Por Luciana Magalhaes e Oliver Griffin e Sabrina Valle

SÃO PAULO, 25 Fev (Reuters) - A Shell, parceira da joint venture mais saudável na problemática produtora de açúcar e etanol Raízen, está disposta a injetar capital significativo para recapitalizar a empresa e evitar uma recuperação judicial, segundo três pessoas familiarizadas com o assunto.

A Raízen, uma das maiores produtoras de açúcar do mundo e também importante distribuidora de combustíveis no Brasil, encontra-se em grave situação financeira após registrar um prejuízo líquido de R$15,6 bilhões no terceiro trimestre, em meados de fevereiro, quando também alertou para uma "incerteza relevante" sobre a capacidade da empresa de continuar operando.

A companhia viu sua dívida líquida aumentar exponencialmente, atingindo R$55,3 bilhões em 31 de dezembro, após uma infeliz combinação de grandes investimentos, condições climáticas instáveis ​​e incêndios nos canaviais, que levaram a menores rendimentos agrícolas e volumes de moagem reduzidos.

Até a semana passada, a Shell estava disposta a injetar R$2,5 bilhões na Raízen, mas desde então indicou que ofereceria até R$3,5 bilhões, montante sujeito a certas condições, de acordo com duas das fontes.

No entanto, uma terceira fonte disse que o apoio sugerido pela Shell aumentou nas últimas semanas e que nada estava definido até que um acordo fosse fechado, embora tenha acrescentado que a companhia listada em Londres estava disposta a contribuir com um valor desproporcional à injeção de capital.

A Shell e sua parceira na joint venture, a Cosan, detêm cada uma 44% da Raízen, enquanto 12% das ações permanecem em livre circulação.

A Cosan, que enfrenta seus próprios problemas e está passando por uma reestruturação financeira, poderia contribuir com R$1 bilhão, enquanto o presidente do conselho da Raízen, Rubens Ometto -- também acionista da Cosan --, poderia fornecer até R$1 bilhão, condicionado a um acordo de financiamento atualmente em negociação, disseram as fontes.

Um credor disse à Reuters que, para reforçar suas finanças, a Raízen precisaria de aproximadamente R$25 bilhões, incluindo capital novo e a receita da venda de sua unidade argentina, que deve render cerca de US$1 bilhão.

A Shell, a Cosan e Ometto se recusaram a comentar.

No início deste mês, a Raízen nomeou os escritórios de advocacia Pinheiro Neto e Cleary Gottlieb, juntamente com a Rothschild & Co como consultora financeira, para avaliar suas alternativas estratégicas e financeiras.

O anúncio provocou rebaixamentos rápidos das classificações de crédito da Raízen por importantes agências, incluindo S&P Global, Fitch e Moody's.

Em seu relatório, a Moody's citou a alta alavancagem da empresa e a geração contínua de fluxo de caixa negativo, o alto ônus com juros e os resultados mais fracos do que o normal no segmento principal de açúcar e etanol.